테드 사란도스와 그렉 피터스 공동 CEO가 운영하는 넷플릭스가 워너 브라더스를 827억 달러 규모의 초대형 인수 계약을 체결했습니다. "프로젝트 노블"이라는 별명이 붙은 이 인수 계획에 따라 넷플릭스 경영진은 은행 컨소시엄으로부터 590억 달러 규모의 자금을 확보하여 인수를 성사시켰습니다.
넷플릭스는 이번 인수를 통해 사용자에게 더 많은 선택권을 제공하고 "계획을 최적화"할 수 있을 것이라고 밝혔습니다. 또한 스튜디오 운영을 확장하는 동시에 연간 20억~30억 달러의 비용 절감을 통해 인재와 주주에게 더 나은 가치를 창출할 수 있을 것이라고 덧붙였습니다. 이번 인수 제안에는 58억 달러의 해지 수수료가 포함되어 있는데, 이는 인수가 어떤 방식으로든 무산되더라도 넷플릭스는 여전히 워너 브라더스 디스커버리에 수십억 달러를 지불해야 한다는 것을 의미합니다.
두 회사는 금요일 초 인수 사실을 발표하며 엔터테인먼트 업계의 판도를 바꿨습니다. 넷플릭스는 워너 브라더스의 현재 사업 운영을 유지할 것으로 예상한다고 밝혔는데, 여기에는 "영화 극장 개봉 포함"이 포함됩니다. 하지만 최대 규모 계약 건수 외 구체적인 내용은 아직 알려지지 않았습니다. 발표가 마무리되는 와중에 인수 반대 여론이 거세질 것으로 예상됩니다.
넷플릭스는 또한 영화 제작자와 크리에이티브 전문가들에게 "넷플릭스의 회원 경험과 글로벌 영향력을 워너 브라더스의 유명 프랜차이즈와 광범위한 라이브러리와 통합함으로써 회사는 인재에게 더 큰 가치를 창출할 것입니다. 사랑받는 지적 재산을 다루고, 새로운 스토리를 전달하고, 그 어느 때보다 더 광범위한 청중과 소통할 수 있는 더 많은 기회를 제공할 것입니다."라고 밝혔습니다.
WBD 주주들은 WBD 보통주 1주당 현금 23.25달러와 넷플릭스 보통주 4.50달러를 받게 되며, CNN, TNT, HGTV, Discovery+를 포함한 리니어 네트워크 사업부는 분사될 예정입니다. 분사는 2026년 3분기로 예상됩니다.
넷플릭스 공동 CEO 테드 사란도스는 금요일 오전 월가 애널리스트들과의 전화 회의에서 "이번 인수에 놀라시는 분들도 계시겠지만, 그 이유를 충분히 이해합니다. 지난 몇 년간 우리는 매수자가 아닌 구축자로 알려져 왔습니다."라고 말했습니다. "우리는 이미 훌륭한 프로그램과 영화, 그리고 훌륭한 비즈니스 모델을 보유하고 있으며, 이는 인재, 소비자, 그리고 주주들에게도 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 하지만 이번 인수는 흔치 않은 기회이며, 훌륭한 스토리를 통해 세상을 즐겁게 하고 사람들을 하나로 모으겠다는 우리의 사명을 달성하는 데 도움이 될 것입니다.
"우리는 훌륭한 사업을 구축했고, 그러기 위해서는 과감하게 끊임없이 발전해야 했습니다."라고 그는 덧붙였다. "우린 DVD 우편 회사로 시작해서 스트리밍으로 사업을 확장했고, 오리지널 콘텐츠 제작과 라이브 방송을 통해 미국 중심 사업에서 글로벌 사업으로 성장했습니다. 사람들이 시간을 어떻게 보낼지 그 어느 때보다 많은 선택지를 가진 세상에서, 우리는 가만히 있을 수 없습니다. 우리는 끊임없이 혁신하고 시청자에게 가장 중요한 이야기에 투자해야 하며, 그것이 바로 이번 계약의 핵심입니다."
넷플릭스 공동 CEO 그렉 피터스는 "이번 인수를 통해 향후 수십 년간 우리의 서비스 제공 방식을 개선하고 사업을 가속화할 것입니다."라고 말했습니다. "워너 브라더스는 한 세기 이상 엔터테인먼트 산업을 정의해 왔으며, 뛰어난 크리에이티브 임원진과 제작 역량을 바탕으로 앞으로도 그 역할을 계속해 나갈 것입니다. 세계적인 영향력과 검증된 비즈니스 모델을 통해 워너 브라더스가 창조하는 세상을 더 많은 시청자에게 소개할 수 있습니다. 회원들에게 더 많은 선택지를 제공하고, 최고의 스트리밍 서비스에 더 많은 팬을 유치하며, 엔터테인먼트 산업 전체를 강화하고 주주 가치를 더욱 높일 수 있습니다."
워너 브라더스 디스커버리의 CEO 데이비드 자슬라브는 "오늘 발표는 세계 최고의 스토리텔링 기업 두 곳이 힘을 합쳐 더 많은 사람들에게 그들이 가장 좋아하는 엔터테인먼트를 선사할 것입니다."라고 말했습니다. "워너 브라더스는 한 세기가 넘는 시간 동안 관객들을 열광시키고, 전 세계의 관심을 사로잡으며, 우리 문화를 형성해 왔습니다. 넷플릭스와의 협력을 통해 전 세계 사람들이 앞으로도 세대를 거쳐 세계에서 가장 공감을 불러일으키는 이야기들을 즐길 수 있도록 할 것입니다."
넷플릭스는 "스트리밍 전쟁"의 승자로 떠올랐다고 할 수 있습니다. 그리고 이제 할리우드에 진출하여 강력한 규제 감독에 직면할 것으로 예상되지만, 새로운 정복을 준비하고 있습니다. 이 소식은 넷플릭스 가 워너 브라더스 디스커버리와 스트리밍 사업, 그리고 아이러니하게도 스튜디오 사업 인수를 위한 독점 협상을 진행 중이라는 보도가 나온 후에 나왔습니다.
재정적 가치 평가 측면에서 가장 높은 제안을 한 것으로 알려졌을 뿐만 아니라, 넷플릭스와의 거래를 통해 WBD는 네트워크 사업을 계획대로 분리 하고 WBD의 CFO인 군나르 비덴펠스가 글로벌 네트워크 사업의 CEO가 될 수 있게 되었습니다.
월가 분석가들은 이미 이번 거래의 논리를 예견했습니다. 울프 리서치(Wolfe Research)의 피터 수피노(Peter Supino) 애널리스트는 최근 보고서에서 "무엇보다도 넷플릭스 참여도의 대부분을 주도하는 새로운 콘텐츠의 흐름"이라고 지적했습니다. "작년에 출시된 콘텐츠는 넷플릭스 전체 콘텐츠의 약 5%에 불과하지만, 넷플릭스 시청률의 20% 이상을 차지합니다. 이는 콘텐츠 지출이 증가/감소함에 따라 넷플릭스 참여도가 증가/감소한다는 것을 보여줍니다."
Bank of America의 분석가인 제시카 라이프 에를리히는 최근 보고서에서 WBD 경매를 다음과 같이 설명했습니다. "글로벌 미디어 산업은 역사적 변혁의 직전에 서 있으며, WBD는 그 중심에 있습니다."
그녀는 넷플릭스가 WBD의 스튜디오와 스트리밍 사업에 대한 계약을 체결하면 일석이조의 효과를 얻을 수 있다고 주장했습니다.
"WBD의 스트리밍 및 스튜디오 자산에 대한 입찰 경쟁은 중소 규모의 기존 미디어 스튜디오/기업이 더 이상 넷플릭스의 단위 경제 또는 아마존과 같은 대형 기술 기업의 생태계와 경쟁할 수 없는 2025년 미디어 환경의 경제적 현실을 반영합니다."라고 그녀는 설명했습니다.
"궁극적으로 인수는 파라마운트 스카이댄스와 [컴캐스트의] NBC 유니버설 모두에게 필수적일 수 있으며, 따라서 넷플릭스의 인수는 잠재적인 직접적인 재정적 이익 외에도 일석이조의 효과를 가져올 수 있습니다. WBD는 넷플릭스에 편입되고 파라마운트 스카이댄스와 NBC 유니버설은 경쟁력을 유지하기 어려울 것으로 예상되기 때문입니다."
모건 스탠리의 애널리스트 벤저민 스윈번은 넷플릭스가 WBD 거래에서 확보하게 될 지적 재산권에 대해 이전에도 강조한 바 있습니다. "넷플릭스에게 가장 흥미로운 점은 DC 코믹스, 해리포터, 반지 의 제왕 등 향후 수십 년간 활용될 수 있는 여러 상징적인 프랜차이즈에 대한 독점권을 보유하고 있다는 점 입니다. 마지막으로, 이는 인재 관계, 제작 자산, 그리고 글로벌 유통 규모를 제공합니다."
HBO와 HBO Max도 마찬가지입니다. 스윈번은 "HBO는 지난 수십 년간 쌓아온 자체 IP와 HBO 오리지널 시리즈를 보유하고 있습니다."라고 강조했습니다. "또한 HBO는 여전히 명품 TV와 밀접하게 연관된 브랜드를 보유하고 있습니다. HBO는 또한 선형 배급에서 스트리밍으로 전환하는 방식을 택했기 때문에 넷플릭스는 기존 TV 시장의 역풍에 크게 영향을 받지 않을 것으로 예상됩니다. 약 1억 3천만 명에 달하는 HBO의 전 세계 가입자 중 10~15%만이 도매 [유료 TV] 패키지를 통해 가입한 것으로 추정됩니다."
넷플릭스와 WBD의 결합에 있어 가장 큰 장애물은 규제 문제로 널리 알려져 있습니다. 하지만 이는 WBD보다는 스트리머에게 더 큰 골칫거리입니다.
단독 협상 소식이 전해지기도 전에 번스타인 애널리스트 로랑 윤은 넷플릭스의 인수 제안을 받아들이는 것이 매도자에게 윈윈 전략이라고 주장했습니다. 그는 "WBD는 불리한 상황에 거의 직면하지 않습니다. 적어도 감수할 만한 위험은 있습니다."라고 썼습니다. "넷플릭스에 인수되거나(85% 현금!), 아니면 다음 성장 단계에 필요한 자금을 확보하게 됩니다. 50억 달러 이상은 슈퍼맨 급 블록버스터 영화 20편 이상을 제작하기에 충분한 금액입니다. 이것도 나쁘지 않은 결과입니다."
헐리우드의 많은 이들은 이 거래를 두려워하고 있으며, 극장 소유주 그룹인 시네마 유나이티드는 어제 성명을 통해 "넷플릭스가 워너 브라더스를 인수하려는 것은 글로벌 영화 산업에 전례 없는 위협을 가한다"고 밝혔습니다.
시네마 유나이티드(Cinema United)의 사장 겸 CEO인 마이클 오리어리(Michael O'Leary)는 "이번 인수의 부정적 영향은 미국 소도시와 전 세계의 대형 극장부터 단관 독립영화관까지 모든 극장에 영향을 미칠 것입니다."라고 말했습니다. "시네마 유나이티드는 영화 제작 증가로 이어지는 산업 변화를 지원하고 소비자들에게 지역 극장에서 하루를 즐길 수 있는 더 많은 기회를 제공할 준비가 되어 있습니다. 하지만 넷플릭스의 사업 모델은 극장 상영을 지원하지 않습니다. 오히려 그 반대입니다. 규제 당국은 이번 인수 제안의 세부 사항을 면밀히 검토하고 소비자, 상영관, 그리고 엔터테인먼트 산업에 미칠 부정적 영향을 이해해야 합니다."
이사 조합은 제안된 거래가 "심각한 우려"를 불러일으킨다고 밝혔습니다.
이제 할리우드는 지금까지 어떤 거래도 하지 못했던 방식으로 풍경을 바꿀 것을 약속하는 거대 거래를 평가해야 할 것입니다.
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